9月機(jī)械行業(yè)投資觀點(diǎn)：鋼價已然回落，買入點(diǎn)仍需等待。由于鋼材價格回落對于機(jī)械行業(yè)毛利的提振會因各公司的鋼材儲備而有所滯后，且目前來自下游的需求仍處于下降階段，因此我們認(rèn)為買入時機(jī)依然未到。對于工程機(jī)械行業(yè)的銷售前景：我們判斷09年會是前低后高，而08年是較明顯的前高后低走勢。因此，如果同比比較，09年1季度的業(yè)績增速并不樂觀。基于以上，維持我們的觀點(diǎn)：機(jī)械行業(yè)公司的*佳買點(diǎn)尚未到來，但買入的時機(jī)正在臨近，目前判斷可能在08年底或09年1季度之前。

 

本月主題：起重機(jī)行業(yè)中長期前景良好，短期具有不確定性。我們看好起重機(jī)行業(yè)的中長期前景。主要驅(qū)動因素為起重機(jī)產(chǎn)品的大型化趨勢、履帶式起重機(jī)和全路面起重機(jī)的興起及出口的快速增長。短期來看，我們對起重機(jī)行業(yè)維持謹(jǐn)慎態(tài)度，主要不確定因素來自房地產(chǎn)投資放緩對塔式起重機(jī)的影響以及固定資產(chǎn)投資增速放緩對汽車式起重機(jī)的負(fù)面影響。其中，汽車式起重機(jī)的風(fēng)險相對較小，塔式起重機(jī)的風(fēng)險較大。

 

機(jī)械行業(yè)整體情況：08年前七個月機(jī)械行業(yè)仍然維持增長，但增速有所回落。全行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值同比增長30.4%，增幅比去年同期下降3.5個百分點(diǎn)。出口交貨值同比增長22.7%，增幅比去年同期下降9.2個百分點(diǎn)。在機(jī)械行業(yè)十三個子行業(yè)中，我們重點(diǎn)關(guān)注的工程機(jī)械行業(yè)延續(xù)領(lǐng)跑全行業(yè)的趨勢。

 

工程機(jī)械行業(yè)上半年依然高速增長，但下滑趨勢已初見端倪。08年上半年，工程機(jī)械行業(yè)銷售快速增長，行業(yè)銷售額同比增長45.9%，是機(jī)械行業(yè)增長*快的子行業(yè)。但是根據(jù)中國工程機(jī)械協(xié)會的統(tǒng)計，幾乎所有工程機(jī)械產(chǎn)品1~6月增速都小于1~4月，行業(yè)銷售開始下滑。

 

造船行業(yè)新接訂單持續(xù)低迷，船價缺乏上漲動力。1~8月全球累計新簽訂單量同比下滑23.7%，延續(xù)年初以來的疲軟態(tài)勢。新船價格依然高位維持，與去年年底相比，油船、散貨船及集裝箱船價格分別上漲7.1%、3.0%及2.4%。預(yù)計受各船廠有效產(chǎn)能緊張的支撐，船價仍將維持高位運(yùn)行。